原標(biāo)題：加快科技創(chuàng)新，亟待金融再發(fā)力（財(cái)經(jīng)眼）
——加快構(gòu)建科技金融體制大家談
中國(guó)建設(shè)銀行為漳州旗濱光伏新能源科技有限公司提供超4.5億元貸款，支持公司相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)。圖為該公司的智能生產(chǎn)車間。丁 煒攝
對(duì)話嘉賓：
田 軒 清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)
韓鳳芹 中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院教科文研究中心主任
曹慧濤 西安中科光機(jī)投資控股有限公司董事長(zhǎng)
尚朝輝 中國(guó)建設(shè)銀行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理
黨的二十屆三中全會(huì)《決定》提出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制。不久前，科技部、中國(guó)人民銀行等7部門聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》（以下簡(jiǎn)稱《若干舉措》），就如何加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持作出明確部署。相關(guān)政策有何亮點(diǎn)？如何落實(shí)落細(xì)？我們專訪了專家、科技工作者和金融機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人。
讓科技成果從書架“走”上貨架，離不開金融資本的支持
記者：《若干舉措》提出，“金融資本是支撐高水平科技自立自強(qiáng)的重要力量”，如何理解這句話？
曹慧濤：作為科技工作者，我對(duì)此感受很深。
十幾年前我在中國(guó)科學(xué)院西安光機(jī)所負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)化工作時(shí)，每年到全國(guó)各地參加各種展會(huì)推廣技術(shù)。會(huì)上，很多企業(yè)對(duì)“樣品”反復(fù)詢問，頗有興趣，但最后只能嘆著氣離開——沒有足夠的資金引入項(xiàng)目、“招兵買馬”。因?yàn)槿鄙儋Y金，我們光機(jī)所的一些工作也遲遲打不開局面，我身邊也不乏科技企業(yè)在研發(fā)關(guān)鍵環(huán)節(jié)或者擴(kuò)產(chǎn)能的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，因?yàn)橘Y金問題發(fā)展受阻的案例。
2013年，光機(jī)所聯(lián)合社會(huì)資本成立了一支硬科技天使投資基金中科創(chuàng)星，給創(chuàng)業(yè)的科學(xué)家提供“第一桶金”，不到半年就孵化出6個(gè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。截至今年5月，基金在管規(guī)模達(dá)到了130億元，培育孵化了3家科創(chuàng)板上市企業(yè)、18家獨(dú)角獸企業(yè)，82家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，188家省級(jí)專精特新企業(yè)。有了金融資本的支持，才讓越來越多的科技成果不再“沉睡”，從書架“走”上貨架。
田軒：科技創(chuàng)新提速，需要金融資本不斷提升供給能力，這在數(shù)據(jù)中得到印證。近年來科技型中小企業(yè)貸款增速顯著高于整體貸款水平；2024年末，科技型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)貸款余額分別同比增長(zhǎng)21.2%、13.0%，均高于各項(xiàng)貸款增速。截至5月22日，科創(chuàng)債累計(jì)發(fā)行1.2萬億元，其中2024年發(fā)行0.61萬億元，同比增長(zhǎng)了64%，主要支持半導(dǎo)體、人工智能、新能源、高端制造等前沿領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)為初創(chuàng)企業(yè)提供前期資金，2024年電子信息、生物醫(yī)藥、新能源汽車等初創(chuàng)期項(xiàng)目占比近半。2024年資本市場(chǎng)科技企業(yè)并購成功率達(dá)到了93%，創(chuàng)近10年新高，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為并購重組的主要領(lǐng)域。
可見，從初創(chuàng)期的研發(fā)到成長(zhǎng)期的擴(kuò)張，直至成熟期的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等，金融能夠通過提供多樣化的融資工具，為科技創(chuàng)新全生命周期提供穩(wěn)定且可持續(xù)的支持，加速科技成果轉(zhuǎn)化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，進(jìn)而提升國(guó)家整體科技競(jìng)爭(zhēng)力。
尚朝輝：當(dāng)前新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，我國(guó)科技自立自強(qiáng)的重要性和緊迫性凸顯。金融資本是發(fā)揮市場(chǎng)配置資源作用、加大科技投入的重要載體，是高水平科技自立自強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)要素之一。
科技金融內(nèi)涵豐富、手段多樣。除了人們熟悉的信貸支持，像此次《若干舉措》部署的金融創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)前期已有探索，成效初顯。比如，建設(shè)銀行集團(tuán)引導(dǎo)建信投資、建信股權(quán)等子公司加大推進(jìn)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的直接融資支持；參與成立規(guī)模100億元的創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場(chǎng)基金，為科技企業(yè)早期投資者提供流動(dòng)性；落地并購貸款試點(diǎn)、科創(chuàng)票據(jù)承銷等業(yè)務(wù)……今年一季度末，建行科創(chuàng)債券認(rèn)購量同比增長(zhǎng)138.78%；落地大型商業(yè)銀行首筆實(shí)際投放科技企業(yè)試點(diǎn)并購貸款，蘇州、南京、合肥等試點(diǎn)城市的很多科技企業(yè)從中受益。
完善“頂層設(shè)計(jì)”，提高科技金融體制活力
記者：新的舉措中有哪些亮點(diǎn)？
田軒：《若干舉措》主要從完善政策體系、優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制、推動(dòng)金融科技創(chuàng)新實(shí)踐、強(qiáng)化政策協(xié)同等四方面完善了科技金融發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)。
《若干舉措》明確了政策導(dǎo)向，要求構(gòu)建多元化科技金融支持體系，服務(wù)于國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)，引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜；完善了市場(chǎng)機(jī)制，通過優(yōu)化國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資考核評(píng)價(jià)機(jī)制、建立銀行信貸支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)機(jī)制、健全債券市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制、完善發(fā)行上市制度安排等，彌補(bǔ)市場(chǎng)包容度不足、資源配置效率低等問題，有效激發(fā)市場(chǎng)活力；健全了統(tǒng)籌機(jī)制，強(qiáng)化部門間和央地協(xié)同，助力提升政策執(zhí)行效率，確保金融支持科技創(chuàng)新的連貫性和實(shí)效性。
尚朝輝：《若干舉措》全方位覆蓋了科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合各個(gè)環(huán)節(jié)、維度、周期的金融需求，系統(tǒng)性整合了創(chuàng)投、信貸、保險(xiǎn)、資本市場(chǎng)等各項(xiàng)參與主體，形成體系化、多元化的金融支持體系，同時(shí)提出覆蓋創(chuàng)投“募投管退”、資本市場(chǎng)“綠色通道”等全周期的政策工具使用指引，為后續(xù)政策落地提供了清晰的路徑。
韓鳳芹：《若干舉措》切中了創(chuàng)新端的金融需求“痛點(diǎn)”。比如，在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了“募資—投資—考核—退出”的全鏈條創(chuàng)新，明確設(shè)立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，并通過擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司試點(diǎn)范圍、支持保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資試點(diǎn)、鼓勵(lì)社?；鸷屠碡?cái)公司參與創(chuàng)業(yè)投資等舉措，拓寬長(zhǎng)期資本來源，解決創(chuàng)投行業(yè)“募資難”問題。再如，提出按基金生命周期考核國(guó)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)國(guó)有資本成為“耐心資本”，并優(yōu)化私募股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓等試點(diǎn)，健全退出渠道。這些措施系統(tǒng)性彌補(bǔ)了此前創(chuàng)投支持碎片化、國(guó)有資本考核機(jī)制不匹配等短板。
曹慧濤：《若干舉措》突出了對(duì)“硬科技”的“精準(zhǔn)滴灌”。在股權(quán)融資端，明確優(yōu)先支持取得關(guān)鍵核心技術(shù)突破的科技企業(yè)上市等措施。在債權(quán)融資端，開創(chuàng)性提出建立債券市場(chǎng)“科技板”，這種“股權(quán)+債權(quán)”雙輪驅(qū)動(dòng)、聚焦“硬科技”突破的模式，較以往更貼合科技企業(yè)輕資產(chǎn)、高投入的特點(diǎn)，也為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了更為廣闊的長(zhǎng)期收益，引導(dǎo)更多金融資本參與“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，構(gòu)建創(chuàng)投良性生態(tài)。
5月12日，西科控股在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行2025年第一期定向科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模3億元，是全國(guó)首批科技創(chuàng)新債券項(xiàng)目之一，為我們發(fā)展培育新質(zhì)生產(chǎn)力注入了更強(qiáng)的金融動(dòng)能。
尚朝輝：《若干舉措》為金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)迭代拓展了空間。有了這份“指引”，金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步拓展產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新空間、投貸聯(lián)動(dòng)與資本市場(chǎng)的參與空間、考核機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)防控的管理空間。目前，建行能以全生命周期與全集團(tuán)協(xié)同的“廣域”視角，為科技企業(yè)配置“善科貸”“善新貸”“科技易貸”“科技研發(fā)貸”等金融產(chǎn)品，建立科技企業(yè)專屬評(píng)價(jià)工具，創(chuàng)新中型科技企業(yè)智能化測(cè)額模型，破解對(duì)新科技“看不清、看不懂”難題。未來，我們有信心遵循新的“政策指南”，進(jìn)一步提升科技企業(yè)的融資可得性。
韓鳳芹：《若干舉措》實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制創(chuàng)新突破?！度舾膳e措》提出構(gòu)建覆蓋科技企業(yè)全生命周期的保險(xiǎn)產(chǎn)品體系，并創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。比如探索以共保體方式開展重大技術(shù)攻關(guān)、中試、網(wǎng)絡(luò)安全等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)保障，開展重大技術(shù)攻關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分散試點(diǎn)，同時(shí)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金直接參與國(guó)家重大科技任務(wù)等。這些措施強(qiáng)化了保險(xiǎn)作為科技創(chuàng)新“減震器”的功能，既降低了科技企業(yè)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)，也為保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開辟了新路徑。
求精準(zhǔn)、重協(xié)同，提高政策效能
記者：將《若干舉措》落實(shí)落細(xì)，要把握哪些關(guān)鍵問題？
田軒：這是一個(gè)系統(tǒng)性政策安排，落實(shí)過程中要明確責(zé)任分工，加強(qiáng)各部門間的協(xié)同配合，確保政策執(zhí)行的精準(zhǔn)性和一致性，也要充分考慮地區(qū)差異和企業(yè)實(shí)際需求，因地制宜制定具體措施。
尚朝輝：面對(duì)科技創(chuàng)新迭代迅速的現(xiàn)狀，金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化自身能力建設(shè)。比如，加強(qiáng)與科技企業(yè)的合作交流，培養(yǎng)復(fù)合型人才，了解科技創(chuàng)新的規(guī)律和特點(diǎn)，探索科技金融的新模式和新路徑。再如，適應(yīng)科技創(chuàng)新高投入、長(zhǎng)周期、不確定性強(qiáng)的特點(diǎn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制建設(shè)。目前，建設(shè)銀行在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新推出“科技創(chuàng)新表”，使企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)了“信用化”，兼顧支持創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防控；此外，還通過銀擔(dān)合作、銀保合作等模式創(chuàng)新推廣風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償類產(chǎn)品，同時(shí)通過與政府、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等合作，加強(qiáng)信息共享，降低風(fēng)險(xiǎn)。
田軒：要與“全周期、全鏈條”等要求相適應(yīng)，構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)之間分工合理、有序競(jìng)爭(zhēng)、高效聯(lián)動(dòng)的發(fā)展格局，建立多層次、多維度的合作機(jī)制。比如，建立完善信息共享和資源整合平臺(tái)，要進(jìn)一步促進(jìn)數(shù)據(jù)共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，提升整體服務(wù)效率。再如，推動(dòng)行業(yè)自律，規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)行為，確保市場(chǎng)秩序穩(wěn)定。最后，加強(qiáng)金融監(jiān)管，確保金融創(chuàng)新在合規(guī)框架內(nèi)運(yùn)行，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)科技金融健康可持續(xù)發(fā)展。
曹慧濤：應(yīng)加大政策引導(dǎo)力度，涵養(yǎng)創(chuàng)新根基?？萍紕?chuàng)新或許并沒有失敗一說，因?yàn)榧词箾]有實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，也成功地證明了這條路走不通，乃至培養(yǎng)了人才，形成了一批知識(shí)儲(chǔ)備?；诖耍枰ㄟ^算區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展“一盤棋”的“大賬”和未來發(fā)展的“長(zhǎng)賬”，積極營(yíng)造“不怕虧損、主動(dòng)讓利”的金融供給新氛圍，增強(qiáng)財(cái)政資金“敢兜底”“愿兜底”的底氣，調(diào)動(dòng)更多社會(huì)資本踴躍支持科技創(chuàng)新，形成良好創(chuàng)新生態(tài)。
建設(shè)具有中國(guó)特色的科技金融體系，我們有優(yōu)勢(shì)
記者：《若干舉措》提到建設(shè)“具有中國(guó)特色的科技金融體系”，如何理解“中國(guó)特色”？
韓鳳芹：“中國(guó)特色”核心在于立足中國(guó)科技創(chuàng)新需求與金融發(fā)展實(shí)際，通過制度創(chuàng)新打通“科技—資本—產(chǎn)業(yè)”全鏈條，形成與科技創(chuàng)新規(guī)律高度適配的金融支持機(jī)制。
“中國(guó)特色”主要體現(xiàn)在三方面：
其一，發(fā)揮舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，一體推進(jìn)科技金融部際協(xié)調(diào)、央地聯(lián)動(dòng)、財(cái)金協(xié)同。
其二，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需求，將金融資源定向配置到“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)、新質(zhì)生產(chǎn)力培育等關(guān)鍵領(lǐng)域，與科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略深度銜接。
其三，破解金融結(jié)構(gòu)性矛盾，針對(duì)傳統(tǒng)金融“重房地產(chǎn)、輕科創(chuàng)”的路徑依賴，通過制度設(shè)計(jì)引導(dǎo)長(zhǎng)期資本流向科技創(chuàng)新，解決科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)”特征與傳統(tǒng)金融服務(wù)不匹配的問題。
記者：《若干舉措》統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、資本市場(chǎng)、科技保險(xiǎn)、債券發(fā)行五項(xiàng)政策工具的內(nèi)在邏輯是什么？
韓鳳芹：五方面統(tǒng)籌發(fā)力，是遵循科技創(chuàng)新“長(zhǎng)周期、分階段、高風(fēng)險(xiǎn)”的規(guī)律，通過功能互補(bǔ)形成全鏈條支持閉環(huán)。
其中，創(chuàng)業(yè)投資作為“生力軍”，重點(diǎn)支持初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期科技企業(yè)，解決早期融資難題；銀行信貸通過專項(xiàng)機(jī)制如科技支行、長(zhǎng)周期貸款提供穩(wěn)定資金，覆蓋研發(fā)、中試等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；資本市場(chǎng)包括股票與債券“科技板”，對(duì)接成熟期企業(yè)，通過直接融資支持規(guī)模化發(fā)展；科技保險(xiǎn)作為“減震器”，分散研發(fā)、中試等環(huán)節(jié)的高風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)創(chuàng)新顧慮；債券發(fā)行則通過“科技板”等創(chuàng)新工具，補(bǔ)充低成本長(zhǎng)期資金來源。五項(xiàng)工具協(xié)同發(fā)力，實(shí)現(xiàn)“早期有創(chuàng)投、中期有信貸、后期有資本、全程有保險(xiǎn)”的全周期覆蓋。
記者：加快構(gòu)建科技金融體制，我們有哪些基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)？
田軒：在加快構(gòu)建科技金融體制的過程中，我們的基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)顯著，包括制度優(yōu)勢(shì)、完善的金融市場(chǎng)體系、強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)以及雄厚的科技研發(fā)實(shí)力。我們是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，政府調(diào)控與市場(chǎng)機(jī)制有機(jī)結(jié)合，能夠在政策制定、資源配置等方面形成合力，為科技金融體制建設(shè)提供有力保障。同時(shí)，金融市場(chǎng)體系成熟，涵蓋銀行、證券、保險(xiǎn)等多層次金融機(jī)構(gòu)，能夠提供全方位融資服務(wù)。產(chǎn)業(yè)鏈完整且高效，上下游協(xié)同能力強(qiáng)，為科技創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。科技研發(fā)投入持續(xù)增加，創(chuàng)新成果豐碩，為科技金融發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。
尚朝輝：我國(guó)金融體系已經(jīng)多年發(fā)展，形成了多層次金融支持體系。一是多層次金融市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力。我國(guó)已構(gòu)筑上交所、深交所、北交所、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)構(gòu)成的多層次股權(quán)市場(chǎng)，銀行間、交易所為代表的債券市場(chǎng)以及以銀行系統(tǒng)為核心的間接融資體系，形成了直接融資與間接融資互補(bǔ)的多層次金融市場(chǎng)，可支撐科技創(chuàng)新的金融需求。二是金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化服務(wù)能力提升。歷經(jīng)多年的發(fā)展，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行業(yè)專業(yè)能力穩(wěn)步提升。三是耐心資本供給能力增強(qiáng)?！度舾膳e措》逐步放開社保基金、保險(xiǎn)資金等符合耐心資本特點(diǎn)的長(zhǎng)期資金的投資限制，將為科技金融帶來更多源頭活水。四是金融科技賦能。依托于大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈等技術(shù)的應(yīng)用及各項(xiàng)國(guó)家級(jí)數(shù)據(jù)平臺(tái)逐步建立，金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化風(fēng)控模型、貸后管理有了堅(jiān)實(shí)的支撐，不斷完善科技金融發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施。
曹慧濤：《若干舉措》不僅強(qiáng)化了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，更彰顯了中國(guó)特色社會(huì)主義制度的治理效能，為全球科技金融發(fā)展提供了全新的范式。通過政策引導(dǎo)金融資源加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，將為實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)提供更有力的支撐。
原標(biāo)題：加快科技創(chuàng)新，亟待金融再發(fā)力（財(cái)經(jīng)眼）
——加快構(gòu)建科技金融體制大家談
中國(guó)建設(shè)銀行為漳州旗濱光伏新能源科技有限公司提供超4.5億元貸款，支持公司相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)。圖為該公司的智能生產(chǎn)車間。丁 煒攝
對(duì)話嘉賓：
田 軒 清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)
韓鳳芹 中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院教科文研究中心主任
曹慧濤 西安中科光機(jī)投資控股有限公司董事長(zhǎng)
尚朝輝 中國(guó)建設(shè)銀行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理
黨的二十屆三中全會(huì)《決定》提出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制。不久前，科技部、中國(guó)人民銀行等7部門聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干政策舉措》（以下簡(jiǎn)稱《若干舉措》），就如何加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持作出明確部署。相關(guān)政策有何亮點(diǎn)？如何落實(shí)落細(xì)？我們專訪了專家、科技工作者和金融機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人。
讓科技成果從書架“走”上貨架，離不開金融資本的支持
記者：《若干舉措》提出，“金融資本是支撐高水平科技自立自強(qiáng)的重要力量”，如何理解這句話？
曹慧濤：作為科技工作者，我對(duì)此感受很深。
十幾年前我在中國(guó)科學(xué)院西安光機(jī)所負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)化工作時(shí)，每年到全國(guó)各地參加各種展會(huì)推廣技術(shù)。會(huì)上，很多企業(yè)對(duì)“樣品”反復(fù)詢問，頗有興趣，但最后只能嘆著氣離開——沒有足夠的資金引入項(xiàng)目、“招兵買馬”。因?yàn)槿鄙儋Y金，我們光機(jī)所的一些工作也遲遲打不開局面，我身邊也不乏科技企業(yè)在研發(fā)關(guān)鍵環(huán)節(jié)或者擴(kuò)產(chǎn)能的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，因?yàn)橘Y金問題發(fā)展受阻的案例。
2013年，光機(jī)所聯(lián)合社會(huì)資本成立了一支硬科技天使投資基金中科創(chuàng)星，給創(chuàng)業(yè)的科學(xué)家提供“第一桶金”，不到半年就孵化出6個(gè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。截至今年5月，基金在管規(guī)模達(dá)到了130億元，培育孵化了3家科創(chuàng)板上市企業(yè)、18家獨(dú)角獸企業(yè)，82家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，188家省級(jí)專精特新企業(yè)。有了金融資本的支持，才讓越來越多的科技成果不再“沉睡”，從書架“走”上貨架。
田軒：科技創(chuàng)新提速，需要金融資本不斷提升供給能力，這在數(shù)據(jù)中得到印證。近年來科技型中小企業(yè)貸款增速顯著高于整體貸款水平；2024年末，科技型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)貸款余額分別同比增長(zhǎng)21.2%、13.0%，均高于各項(xiàng)貸款增速。截至5月22日，科創(chuàng)債累計(jì)發(fā)行1.2萬億元，其中2024年發(fā)行0.61萬億元，同比增長(zhǎng)了64%，主要支持半導(dǎo)體、人工智能、新能源、高端制造等前沿領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)為初創(chuàng)企業(yè)提供前期資金，2024年電子信息、生物醫(yī)藥、新能源汽車等初創(chuàng)期項(xiàng)目占比近半。2024年資本市場(chǎng)科技企業(yè)并購成功率達(dá)到了93%，創(chuàng)近10年新高，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為并購重組的主要領(lǐng)域。
可見，從初創(chuàng)期的研發(fā)到成長(zhǎng)期的擴(kuò)張，直至成熟期的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等，金融能夠通過提供多樣化的融資工具，為科技創(chuàng)新全生命周期提供穩(wěn)定且可持續(xù)的支持，加速科技成果轉(zhuǎn)化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，進(jìn)而提升國(guó)家整體科技競(jìng)爭(zhēng)力。
尚朝輝：當(dāng)前新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，我國(guó)科技自立自強(qiáng)的重要性和緊迫性凸顯。金融資本是發(fā)揮市場(chǎng)配置資源作用、加大科技投入的重要載體，是高水平科技自立自強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)要素之一。
科技金融內(nèi)涵豐富、手段多樣。除了人們熟悉的信貸支持，像此次《若干舉措》部署的金融創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)前期已有探索，成效初顯。比如，建設(shè)銀行集團(tuán)引導(dǎo)建信投資、建信股權(quán)等子公司加大推進(jìn)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的直接融資支持；參與成立規(guī)模100億元的創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場(chǎng)基金，為科技企業(yè)早期投資者提供流動(dòng)性；落地并購貸款試點(diǎn)、科創(chuàng)票據(jù)承銷等業(yè)務(wù)……今年一季度末，建行科創(chuàng)債券認(rèn)購量同比增長(zhǎng)138.78%；落地大型商業(yè)銀行首筆實(shí)際投放科技企業(yè)試點(diǎn)并購貸款，蘇州、南京、合肥等試點(diǎn)城市的很多科技企業(yè)從中受益。
完善“頂層設(shè)計(jì)”，提高科技金融體制活力
記者：新的舉措中有哪些亮點(diǎn)？
田軒：《若干舉措》主要從完善政策體系、優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制、推動(dòng)金融科技創(chuàng)新實(shí)踐、強(qiáng)化政策協(xié)同等四方面完善了科技金融發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)。
《若干舉措》明確了政策導(dǎo)向，要求構(gòu)建多元化科技金融支持體系，服務(wù)于國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)，引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜；完善了市場(chǎng)機(jī)制，通過優(yōu)化國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資考核評(píng)價(jià)機(jī)制、建立銀行信貸支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)機(jī)制、健全債券市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制、完善發(fā)行上市制度安排等，彌補(bǔ)市場(chǎng)包容度不足、資源配置效率低等問題，有效激發(fā)市場(chǎng)活力；健全了統(tǒng)籌機(jī)制，強(qiáng)化部門間和央地協(xié)同，助力提升政策執(zhí)行效率，確保金融支持科技創(chuàng)新的連貫性和實(shí)效性。
尚朝輝：《若干舉措》全方位覆蓋了科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合各個(gè)環(huán)節(jié)、維度、周期的金融需求，系統(tǒng)性整合了創(chuàng)投、信貸、保險(xiǎn)、資本市場(chǎng)等各項(xiàng)參與主體，形成體系化、多元化的金融支持體系，同時(shí)提出覆蓋創(chuàng)投“募投管退”、資本市場(chǎng)“綠色通道”等全周期的政策工具使用指引，為后續(xù)政策落地提供了清晰的路徑。
韓鳳芹：《若干舉措》切中了創(chuàng)新端的金融需求“痛點(diǎn)”。比如，在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了“募資—投資—考核—退出”的全鏈條創(chuàng)新，明確設(shè)立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，并通過擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司試點(diǎn)范圍、支持保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資試點(diǎn)、鼓勵(lì)社?；鸷屠碡?cái)公司參與創(chuàng)業(yè)投資等舉措，拓寬長(zhǎng)期資本來源，解決創(chuàng)投行業(yè)“募資難”問題。再如，提出按基金生命周期考核國(guó)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)國(guó)有資本成為“耐心資本”，并優(yōu)化私募股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓等試點(diǎn)，健全退出渠道。這些措施系統(tǒng)性彌補(bǔ)了此前創(chuàng)投支持碎片化、國(guó)有資本考核機(jī)制不匹配等短板。
曹慧濤：《若干舉措》突出了對(duì)“硬科技”的“精準(zhǔn)滴灌”。在股權(quán)融資端，明確優(yōu)先支持取得關(guān)鍵核心技術(shù)突破的科技企業(yè)上市等措施。在債權(quán)融資端，開創(chuàng)性提出建立債券市場(chǎng)“科技板”，這種“股權(quán)+債權(quán)”雙輪驅(qū)動(dòng)、聚焦“硬科技”突破的模式，較以往更貼合科技企業(yè)輕資產(chǎn)、高投入的特點(diǎn)，也為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了更為廣闊的長(zhǎng)期收益，引導(dǎo)更多金融資本參與“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，構(gòu)建創(chuàng)投良性生態(tài)。
5月12日，西科控股在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行2025年第一期定向科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模3億元，是全國(guó)首批科技創(chuàng)新債券項(xiàng)目之一，為我們發(fā)展培育新質(zhì)生產(chǎn)力注入了更強(qiáng)的金融動(dòng)能。
尚朝輝：《若干舉措》為金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)迭代拓展了空間。有了這份“指引”，金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步拓展產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新空間、投貸聯(lián)動(dòng)與資本市場(chǎng)的參與空間、考核機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)防控的管理空間。目前，建行能以全生命周期與全集團(tuán)協(xié)同的“廣域”視角，為科技企業(yè)配置“善科貸”“善新貸”“科技易貸”“科技研發(fā)貸”等金融產(chǎn)品，建立科技企業(yè)專屬評(píng)價(jià)工具，創(chuàng)新中型科技企業(yè)智能化測(cè)額模型，破解對(duì)新科技“看不清、看不懂”難題。未來，我們有信心遵循新的“政策指南”，進(jìn)一步提升科技企業(yè)的融資可得性。
韓鳳芹：《若干舉措》實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制創(chuàng)新突破?！度舾膳e措》提出構(gòu)建覆蓋科技企業(yè)全生命周期的保險(xiǎn)產(chǎn)品體系，并創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。比如探索以共保體方式開展重大技術(shù)攻關(guān)、中試、網(wǎng)絡(luò)安全等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)保障，開展重大技術(shù)攻關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分散試點(diǎn)，同時(shí)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金直接參與國(guó)家重大科技任務(wù)等。這些措施強(qiáng)化了保險(xiǎn)作為科技創(chuàng)新“減震器”的功能，既降低了科技企業(yè)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)，也為保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開辟了新路徑。
求精準(zhǔn)、重協(xié)同，提高政策效能
記者：將《若干舉措》落實(shí)落細(xì)，要把握哪些關(guān)鍵問題？
田軒：這是一個(gè)系統(tǒng)性政策安排，落實(shí)過程中要明確責(zé)任分工，加強(qiáng)各部門間的協(xié)同配合，確保政策執(zhí)行的精準(zhǔn)性和一致性，也要充分考慮地區(qū)差異和企業(yè)實(shí)際需求，因地制宜制定具體措施。
尚朝輝：面對(duì)科技創(chuàng)新迭代迅速的現(xiàn)狀，金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化自身能力建設(shè)。比如，加強(qiáng)與科技企業(yè)的合作交流，培養(yǎng)復(fù)合型人才，了解科技創(chuàng)新的規(guī)律和特點(diǎn)，探索科技金融的新模式和新路徑。再如，適應(yīng)科技創(chuàng)新高投入、長(zhǎng)周期、不確定性強(qiáng)的特點(diǎn)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制建設(shè)。目前，建設(shè)銀行在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新推出“科技創(chuàng)新表”，使企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)了“信用化”，兼顧支持創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防控；此外，還通過銀擔(dān)合作、銀保合作等模式創(chuàng)新推廣風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償類產(chǎn)品，同時(shí)通過與政府、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等合作，加強(qiáng)信息共享，降低風(fēng)險(xiǎn)。
田軒：要與“全周期、全鏈條”等要求相適應(yīng)，構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)之間分工合理、有序競(jìng)爭(zhēng)、高效聯(lián)動(dòng)的發(fā)展格局，建立多層次、多維度的合作機(jī)制。比如，建立完善信息共享和資源整合平臺(tái)，要進(jìn)一步促進(jìn)數(shù)據(jù)共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，提升整體服務(wù)效率。再如，推動(dòng)行業(yè)自律，規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)行為，確保市場(chǎng)秩序穩(wěn)定。最后，加強(qiáng)金融監(jiān)管，確保金融創(chuàng)新在合規(guī)框架內(nèi)運(yùn)行，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)科技金融健康可持續(xù)發(fā)展。
曹慧濤：應(yīng)加大政策引導(dǎo)力度，涵養(yǎng)創(chuàng)新根基。科技創(chuàng)新或許并沒有失敗一說，因?yàn)榧词箾]有實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，也成功地證明了這條路走不通，乃至培養(yǎng)了人才，形成了一批知識(shí)儲(chǔ)備?；诖?，政府需要通過算區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展“一盤棋”的“大賬”和未來發(fā)展的“長(zhǎng)賬”，積極營(yíng)造“不怕虧損、主動(dòng)讓利”的金融供給新氛圍，增強(qiáng)財(cái)政資金“敢兜底”“愿兜底”的底氣，調(diào)動(dòng)更多社會(huì)資本踴躍支持科技創(chuàng)新，形成良好創(chuàng)新生態(tài)。
建設(shè)具有中國(guó)特色的科技金融體系，我們有優(yōu)勢(shì)
記者：《若干舉措》提到建設(shè)“具有中國(guó)特色的科技金融體系”，如何理解“中國(guó)特色”？
韓鳳芹：“中國(guó)特色”核心在于立足中國(guó)科技創(chuàng)新需求與金融發(fā)展實(shí)際，通過制度創(chuàng)新打通“科技—資本—產(chǎn)業(yè)”全鏈條，形成與科技創(chuàng)新規(guī)律高度適配的金融支持機(jī)制。
“中國(guó)特色”主要體現(xiàn)在三方面：
其一，發(fā)揮舉國(guó)體制優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，一體推進(jìn)科技金融部際協(xié)調(diào)、央地聯(lián)動(dòng)、財(cái)金協(xié)同。
其二，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需求，將金融資源定向配置到“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)、新質(zhì)生產(chǎn)力培育等關(guān)鍵領(lǐng)域，與科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略深度銜接。
其三，破解金融結(jié)構(gòu)性矛盾，針對(duì)傳統(tǒng)金融“重房地產(chǎn)、輕科創(chuàng)”的路徑依賴，通過制度設(shè)計(jì)引導(dǎo)長(zhǎng)期資本流向科技創(chuàng)新，解決科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)”特征與傳統(tǒng)金融服務(wù)不匹配的問題。
記者：《若干舉措》統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、資本市場(chǎng)、科技保險(xiǎn)、債券發(fā)行五項(xiàng)政策工具的內(nèi)在邏輯是什么？
韓鳳芹：五方面統(tǒng)籌發(fā)力，是遵循科技創(chuàng)新“長(zhǎng)周期、分階段、高風(fēng)險(xiǎn)”的規(guī)律，通過功能互補(bǔ)形成全鏈條支持閉環(huán)。
其中，創(chuàng)業(yè)投資作為“生力軍”，重點(diǎn)支持初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期科技企業(yè)，解決早期融資難題；銀行信貸通過專項(xiàng)機(jī)制如科技支行、長(zhǎng)周期貸款提供穩(wěn)定資金，覆蓋研發(fā)、中試等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；資本市場(chǎng)包括股票與債券“科技板”，對(duì)接成熟期企業(yè)，通過直接融資支持規(guī)?；l(fā)展；科技保險(xiǎn)作為“減震器”，分散研發(fā)、中試等環(huán)節(jié)的高風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)創(chuàng)新顧慮；債券發(fā)行則通過“科技板”等創(chuàng)新工具，補(bǔ)充低成本長(zhǎng)期資金來源。五項(xiàng)工具協(xié)同發(fā)力，實(shí)現(xiàn)“早期有創(chuàng)投、中期有信貸、后期有資本、全程有保險(xiǎn)”的全周期覆蓋。
記者：加快構(gòu)建科技金融體制，我們有哪些基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)？
田軒：在加快構(gòu)建科技金融體制的過程中，我們的基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)顯著，包括制度優(yōu)勢(shì)、完善的金融市場(chǎng)體系、強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)以及雄厚的科技研發(fā)實(shí)力。我們是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，政府調(diào)控與市場(chǎng)機(jī)制有機(jī)結(jié)合，能夠在政策制定、資源配置等方面形成合力，為科技金融體制建設(shè)提供有力保障。同時(shí)，金融市場(chǎng)體系成熟，涵蓋銀行、證券、保險(xiǎn)等多層次金融機(jī)構(gòu)，能夠提供全方位融資服務(wù)。產(chǎn)業(yè)鏈完整且高效，上下游協(xié)同能力強(qiáng)，為科技創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。科技研發(fā)投入持續(xù)增加，創(chuàng)新成果豐碩，為科技金融發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。
尚朝輝：我國(guó)金融體系已經(jīng)多年發(fā)展，形成了多層次金融支持體系。一是多層次金融市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力。我國(guó)已構(gòu)筑上交所、深交所、北交所、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)構(gòu)成的多層次股權(quán)市場(chǎng)，銀行間、交易所為代表的債券市場(chǎng)以及以銀行系統(tǒng)為核心的間接融資體系，形成了直接融資與間接融資互補(bǔ)的多層次金融市場(chǎng)，可支撐科技創(chuàng)新的金融需求。二是金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化服務(wù)能力提升。歷經(jīng)多年的發(fā)展，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行業(yè)專業(yè)能力穩(wěn)步提升。三是耐心資本供給能力增強(qiáng)?！度舾膳e措》逐步放開社?；?、保險(xiǎn)資金等符合耐心資本特點(diǎn)的長(zhǎng)期資金的投資限制，將為科技金融帶來更多源頭活水。四是金融科技賦能。依托于大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈等技術(shù)的應(yīng)用及各項(xiàng)國(guó)家級(jí)數(shù)據(jù)平臺(tái)逐步建立，金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化風(fēng)控模型、貸后管理有了堅(jiān)實(shí)的支撐，不斷完善科技金融發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施。
曹慧濤：《若干舉措》不僅強(qiáng)化了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，更彰顯了中國(guó)特色社會(huì)主義制度的治理效能，為全球科技金融發(fā)展提供了全新的范式。通過政策引導(dǎo)金融資源加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，將為實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)提供更有力的支撐。
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